AMD并購賽靈思一案終落地 350億美元交易如何影響半導(dǎo)體市場?

2025China.cn   2020年10月28日

  盛傳近月余的AMD并購賽靈思一案最終落地。

  10月27日晚間,芯片公司AMD在官網(wǎng)宣布,同意以350億美元的全股票交易收購賽靈思(Xilinx)。

  目前交易已獲得AMD、賽靈思董事會批準(zhǔn)。AMD表示,合并后公司將擁有超過1萬3千名員工,交易約耗時1年,預(yù)計將在2021年底完成。但該交易仍需獲得中國、美國等主要市場監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

圖片來源:AMD

  交易將以AMD全股票的方式完成。具體方案是,賽靈思股東每持有一股普通股,可換取1.7股AMD股份,相當(dāng)于賽靈思估值每股143美元,,較周一收市價114.55美元溢價約24.8%。AMD股東將擁有合并后公司74%左右股權(quán),賽靈思股東擁有其余26%。

  財務(wù)上,一旦交易完成,賽靈思業(yè)務(wù)將被立即計入AMD的利潤、每股收益和自由現(xiàn)金流。基于業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、主營業(yè)務(wù)成本(COGS)降低等因素,兩家公司預(yù)計這筆交易將帶來3億美元的成本節(jié)省。

  AMD在新聞稿中稱,合并后將組成行業(yè)領(lǐng)先的高性能計算公司,擴大AMD產(chǎn)品組合寬度和客戶群,并覆蓋到賽靈思已確立領(lǐng)先地位的市場。若交易完成,AMD公司首席執(zhí)行官蘇姿豐將擔(dān)任合并后公司CEO。賽靈思CEO Victor Peng將擔(dān)任總裁,負責(zé)賽靈思業(yè)務(wù)。

  同期,AMD交出強勢財報,第三季度AMD營收達28.01億美元,同比增長56%,環(huán)比增長45%。其凈利潤達3.9億美元,同比增長225%,環(huán)比增長148%;毛利潤12.3億美元,同比增長58%,環(huán)比增長45%。面向PC的銳龍?zhí)幚砥鳌⒚嫦蚍?wù)器的霄龍芯片和游戲機芯片均獲得大幅增長。

  AMD是近年表現(xiàn)最突出的半導(dǎo)體公司之一,其股價于今年7月超越英特爾,相較過去5年上漲了20多倍,成為全球排名前列的芯片公司。在產(chǎn)品線上,AMD涉及CPU和GPU(圖形處理器)兩大領(lǐng)域,分別與英特爾和英偉達競爭。其在游戲主機芯片市場居主要地位,微軟Xbox和索尼的PlayStation系列游戲機均使用AMD芯片。近年,AMD打入服務(wù)器市場,試圖在數(shù)據(jù)中心挑戰(zhàn)英特爾的主導(dǎo)地位。

  股價高漲也為AMD擴張版圖創(chuàng)造條件。此前有投資者擔(dān)心,AMD可能借入巨額資金來支付收購賽靈思的費用,這重復(fù)了十多年前并購ATI的重大失誤。2006年,AMD宣布以54億美元收購GPU廠商ATI,以和英偉達競爭,并為此后大舉進入游戲機芯片市場建立基礎(chǔ)。但該交易使AMD背負沉重債務(wù),花費了約10多年才得以緩解。本次交易的全股票交易方式形式類似雙方合并,可部分緩解投資人憂慮。

  成立于1984年的賽靈思是現(xiàn)場可編程門陣列(FPGA)芯片發(fā)明者,總部位于美國加州圣何塞,也擁有FPGA芯片的最大市場份額,其優(yōu)點在于靈活性。以5G基站為例,F(xiàn)PGA芯片在置入天線后可被重新編程,廠商可以使用這些芯片制造天線,無線運營商則可進行重新編程,以適應(yīng)日后被采用的任何5G標(biāo)準(zhǔn)。因此賽靈思在無線通訊市場擁有重要地位,在FPGA領(lǐng)域,英特爾是賽靈思最大競爭對手。

  蘇姿豐稱,賽靈思建立了在成長市場的廣闊合作關(guān)系,在5G通信、數(shù)據(jù)中心、汽車、工業(yè)、航空航天和國防領(lǐng)域擁有戰(zhàn)略地位。同時,賽靈思具有強大的業(yè)務(wù)基礎(chǔ),其特點是產(chǎn)品生命周期長,具有一流毛利率和現(xiàn)金流。

  將賽靈思并入,意味著AMD在數(shù)據(jù)中心、汽車以及5G通信領(lǐng)域獲得重要的業(yè)務(wù)延伸,可進一步應(yīng)對與英特爾、英偉達的競爭。蘇姿豐在公司財報會上表示,AMD擁有CPU和GPU產(chǎn)品,而賽靈思帶來了加速功能和具有戰(zhàn)略意義的智能網(wǎng)卡技術(shù),恰好補充了AMD的業(yè)務(wù),雙方合并將創(chuàng)造“1+1>2”效果。

  數(shù)據(jù)中心成為蘇姿豐反復(fù)提及的重點。她稱,展望未來十年,高性能計算幾乎已成為塑造未來的所有主要趨勢的中心。無論是在云中,在邊緣還是智能終端設(shè)備中,AMD看到對高性能計算的需求不斷增長。

  AMD的強勁財報與英特爾第三季度業(yè)績形成鮮明對比,也顯示AMD在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上與英特爾的判斷差異。蘇姿豐稱,對數(shù)據(jù)中心芯片的需求仍然強勁,并相信AMD能贏得市場份額。

  蘇姿豐明確表示,將維持CPU、GPU雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略,在英偉達擠壓下略顯弱勢的GPU業(yè)務(wù)將在數(shù)據(jù)中心獲得突破和顯著增長。

  當(dāng)下全球半導(dǎo)體公司都在整合當(dāng)中,大額并購案頻頻產(chǎn)生。今年7月,美國模擬芯片公司亞德諾半導(dǎo)體(ADI)擬210億美元股票收購?fù)瑯I(yè)廠商美信 (Maxim Integrated);9月,軟銀集團宣布,計劃將集團投資子公司和愿景基金所持的全部Arm股權(quán),以最高400億美元的價格出售給英偉達;10月20日,英特爾宣布把存儲業(yè)務(wù)以90億美元的價格出售給韓國半導(dǎo)體廠商SK海力士。

  受收購交易影響,美股AMD 9月27日股價低開,截至收盤下跌4.07%,至78.88美元,市值約926億美元。賽靈思則大漲8.56%至124.35美元,市值約304.73億美元。

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